欧盟反制！中方反制！商品市集剧烈波动，后市怎样操作？

　　起头：期货日报

　　好意思国东部时间4月8日，好意思方将此前文牍的对中国输好意思家具加征34%所谓“平等关税”，进一步教化50%至84%。

　　国务院关税税则委员会昨日发布公告，自4月10日12时01分起，调度《国务院关税税则委员会对于对原产于好意思国的入口商品加征关税的公告》（税委会公告2025年第4号）规定的加征关税税率，对原产于好意思国的扫数入口商品加征关税税率由34%教化至84%。

　　当地时间4月9日，欧盟27个成员国投票表决通过了对好意思国入口家具征收25%关税的反制步调，以攻击特朗普政府3月12日文牍的对欧盟钢铁和铝征收关税的步调。

　　昨日午盘收盘，集运欧线、PX跌超6%，合成橡胶、20号胶跌停，PTA、沪锡跌超5%，SC原油跌近5%，纸浆、液化石油气、橡胶、瓶片、燃油、焦煤跌超4%，乙二醇、棉花、短纤、沥青、焦炭跌超3%。

　　公共生意战进一步升级，对巨额商品各板块影响几何？

　　资本坍塌重叠需求萎缩，化工品全线下行

　　在原油价钱执续大幅下落、生意战升级、避险厚谊浓厚的情况下，化工市集受到显赫冲击，推敲品种价钱执续下落，油品类和芳烃类家具更是“碰到重创”。

　　据期货日报记者不雅察，周三能化品种再次领跌市集，原油系品种价钱大幅下探，橡胶系品种部分跌停，聚酯链推敲品种纷繁创下阶段性新低。

　　对此，融达期货高均分析师韩冰冰暗意，生意战对化工品的负面影响主要通过资本端价钱坍弛和末端市集需求萎缩两个路线传导。好意思国对公共加征关税，激发了市集对经济阑珊和原油需求下滑的担忧。与此同期，OPEC+超预期增产，进一步导致海外油价执续大幅下落。

　　“当作化工品尤其是聚酯家具的原料，原油价钱下落导致资本大幅下降，进而使得推敲化工品价钱集体大幅下落。”韩冰冰称。

　　“昨日早盘聚酯链推敲品种集体跌停，主要原因是生意战升级。”紫金天风期货分析师刘想琪暗意，公共经济阑珊预期再度增强，资本端原油价钱暴跌，布伦特原油价钱已跌至60好意思元/桶。需求端，我国径直或盘曲出口到好意思国的纺织服装类商品将面对高额关税，这加重了市集的担忧厚谊，导致聚酯链推敲品种价钱显赫下落。

　　据了解，当今，聚酯行业全体开工率处于较高水平，但面对着高库存和低利润的双重压力。已有企业计较主动缩短坐蓐负荷，举例长丝、短纤在4月减产10%，以缓解库存压力。

　　“从基本面来看，二季度在产业链上游供应端大幅减弱的情况下，PX和PTA的供需全体呈现偏紧态势。自然PX、PTA的王人备价钱执续偏弱，但基差仍然较为坚挺。展望短期内PX、PTA的王人备价钱仍将受到宏不雅厚谊及油价的主导。”业内资深东说念主士张晓珍提议，在市集场面开朗之前，投资者应以不雅望为主，同期关怀产业内品种的对冲契机。

　　据新湖期货能化总监施潇涵先容，橡胶板块主要受基本面成分影响，由于好意思国遥远对中国轮胎引申制裁步调，中国对好意思国的径直轮胎出口量已降至历史低位水平。好意思国联贯大幅加征关税可能导致其国内需求下降，这将径直或盘曲通过运力以及汽车销耗对自然橡胶需求产生影响。同期，自然橡胶供应端的压力也阻遏残暴。

　　农家具板块走势分化

　　4月8日下昼，郑棉主力合约收报12835元/吨。4月9日，郑棉开盘再次暴跌。

　　弘业期货软商品分析师王晓蓓暗意，生意战升级导致市集对公共宏不雅经济产生负面预期，激发棉花卑鄙销耗担忧，且纺织服装属于传统的出口行业，好意思国加征高额关税自己就不利于国内纺织服装出口。

　　王晓蓓觉得，在宏不雅经济预期转差以及出口环境恶劣的情况下，短期宏不雅利空导致棉价大幅下挫；中遥远来看，市集厚谊安谧和利空消化后，棉花全体销耗预期及估值或渐渐讲究。

　　油脂油料方面，简洁节后，国内油脂油料品种大幅波动，全体推崇为“粕强油弱”。

　　“以豆粕为代表的植物卵白价钱大幅高涨，主要原因是生意战执续升级。”中州期货农家具分析师吴晓杰告诉记者，在当今握住升级的生意战中，好意思国对中国的大豆销售基本堵截，将影响国内远月大豆和豆粕供应。以此为逻辑，包括产业、宏不雅等各方资金均入场多配豆粕，共同鼓吹国内豆粕期货价钱大幅高涨。

　　“投资者需要小心市集剧烈波动后的执仓风险。一方面，当今内盘走势强于外盘，国内大豆压榨企业利润丰厚，有空头套保意愿；另一方面，国内入口大豆近月供应阔气，部分区域巴西大豆也曾渐渐到港，5月和6月到港预估也曾超过1000万吨，现货基差有执续回落风险。”吴晓杰说。

　　油脂品种方面，因其金融属性和动力属性受宏不雅成分和原油价钱影响较大，近期大幅下落。记者了解到，当今产销地的低库存情景仍然莫得调动，但跟着产地参加增产周期，供给端增量将显赫增多，产地库存拐点或到来，棕榈油远月合约有望络续下行。

　　吴晓杰暗意，菜油相对偏强，因入口菜籽到港减少预期，不错当作油脂多配品种。

　　油市需求预期较为悲不雅

　　近日，海外油价执续大幅回落，创下近四年来新低。国内方面，4月9日，SC原油主力合约开盘后一度涉及跌停，午后跌幅收窄。

　　海通期货照管所原油分析师赵若晨暗意，多厚利空成分导致原油近期执续下落。好意思国“平等关税”计谋落地，内盘原油期货再次大幅下挫。跟着中国的反制步调出台，特朗普又加征50%的关税，这将使中好意思生意基本停摆，比之前的生意战步调更为严厉，消散范畴更广，市集展望公共动力需求下降。

　　“宏不雅方面，公共生意战超预期升温，严重拖累公共经济增长预期，宏不雅风险偏好显赫下降。中好意思生意战升级后，宏不雅悲不雅预期络续强化。”中信期货照管所高等照管员何颢昀暗意。

　　此外，赵若晨暗意，油价暴跌的另一个原因是基本面预期转弱。OPEC+成员国计较在5月逐日增多13.5万桶的原油产量，增幅达到原计较的3倍。“自然OPEC+作念出肃清减产保价的决定应是基于之前对市集判断，但在这个时间节点上，却径直加重了油价跌势，同期月差结构也马上走弱。”她说。

　　在何颢昀看来，OPEC+加快增产的有贪图标明其在生意战全面爆发的情况下并不看好后期的需求，阶段性肃清了挺价策略，通过增产保险市集份额。OPEC+增产的有贪图使基本面进一步趋于宽松，并放大了宏不雅风险激发的需求悲不雅预期。

　　“短期油价或络续督察偏弱走势，在生意战出现革新或OPEC+计谋再次调度之前难有骨子性调动。”何颢昀觉得，后期需要关怀公共生意战的进展。此外，好意思国二季度针对伊朗及委内瑞拉石油生意的制裁将陆续开展，若制裁导致其出口出现骨子性减量，亦有可能带动油价企稳回升。

　　“中国反制步调意味着中国梗概率将住手从好意思国入口原油。数据涌现，2024年中国从好意思国入口原油总量为963万吨，约占中国原油入口总量的1.7%，是以生意战对中国原油入口全体影响有限，但会对生意流向有一定影响。当今主流不雅点基本觉得原油市集开动参加供应多余的熊市。”赵若晨暗意。

　　玄色板块回暖有待计谋端发力

　　近日，玄色板块大幅下落，本周一和周二文采黑链指数累计下落4.4%，9日盘中络续下落1.04%。在行业东说念主士看来，本轮板块大幅调度主若是受到简洁假期技术平等关税计谋的扰动，与自身基本面联系并不大。

　　“好意思国关税计谋会影响钢材需求，尽管国内对好意思钢材径直出口量不大，但家电、汽车等品种出口受限，将盘曲影响钢材需求，尤其是对板材品种影响相对更大。”宝城期货玄色系照管员涂伟华说，现时板材产量一朝承压下行，易激发钢厂减产，原料需求也将受到拖累，负响应逻辑或将再度献艺，继而激发钢价承压下行。值得小心的是，生意战升级意味着国内计谋预期会增强，为应酬外围风险，改日计谋或将加码，以支援国内经济复苏，不抹杀玄色金属交游逻辑也将切换至国内计谋端。

　　期货日报记者在采访中小心到，当下仍处于钢材需求旺季之中，行业呈现供需双增面容，但需求归附速率依然较慢。同期，因钢厂利润尚可，钢材供应也执续回升，高炉日均铁水产量当今也曾回升至238.7万吨，五大品种钢材产量达872.52万吨，同比阔别增多15.15万吨和7.31万吨，且改日3周看仍有进一步回腾飞间。

　　“生意战导致商品市集厚谊悲不雅，螺纹钢旺季基本面推崇也欠安，短期展望钢价络续承压运行，改日破局有待国内计谋发力。”涂伟华说。

　　东海期货玄色金属首席照管员刘慧峰觉得，玄色板块短期的关怀焦点仍是好意思国关税计谋带来的影响，加上近期市集开动预期4月下旬铁水产量和钢材需求见顶，玄色商品价钱仍有进一步下落的空间。但需要小心，玄色商品以国内计谋和供需订价为主，4月中下旬市集关怀焦点可能转向国内对冲计谋，而4月下旬的紧迫会议则是不雅察对冲计谋的主要时间窗口。因此，现时不提议络续追空。

累赘剪辑：赵想远